Основным источником ускорения стало страхование жизни. Активы life-сегмента за один квартал прибавили 311,7 млрд тенге и обеспечили около 77,5% общего прироста рынка. Активы общего страхования за тот же период выросли на 90,7 млрд тенге. В результате доля страхования жизни в совокупных активах отрасли достигла 60,6% против 55,1% годом ранее.
Столь резкое ускорение может быть связано с изменением правил использования пенсионных накоплений. Пенсионный аннуитет по-прежнему позволяет соответствующим требованиям вкладчикам перевести средства в страховую компанию, начать получать пожизненные выплаты и затем распорядиться оставшейся частью на пенсионном счёте. Поэтому у части граждан появился стимул быстрее заключить договор пенсионного аннуитета, пока дальнейшее ужесточение условий не ограничило и этот вариант.
Резервы и структура рынка
По итогам первого полугодия совокупные страховые резервы достигли 3,0 трлн тенге. Из них 73%, или 2,2 трлн тенге, приходится на страхование жизни.
Резервы — это не свободные средства страховщика, а оценка будущих выплат по уже заключенным договорам. Их рост означает, что компании приняли на себя больше долгосрочных обязательств перед населением.
Страховой рынок состоит из двух сегментов с разными экономическими моделями. Общее страхование покрывает преимущественно краткосрочные риски: автомобили, имущество, ответственность, грузы и производственные объекты. Страхование жизни связано с накопительными продуктами, аннуитетами и выплатами, которые могут продолжаться десятилетиями.
Поэтому общий сегмент сильнее зависит от текущей убыточности, а life-сегмент — от качества резервирования, инвестиционного портфеля и способности управлять длинными обязательствами.
Различие хорошо видно по структуре капитала. Из 1,1 трлн тенге регуляторного капитала страхового рынка 70,4% приходится на общее страхование и только 29,6% — на страхование жизни. Компаниям общего страхования требуется более весомая собственная подушка: их выплаты возникают быстрее и сильнее зависят от аварийности, стихийных бедствий и крупных страховых случаев.
При этом страхование жизни лидирует по притоку средств. За первое полугодие компании собрали 1,1 трлн тенге страховых премий, из которых 58,3% пришлось на life-сегмент. После учёта перестрахования его доля в чистых премиях достигает уже 62,1%. Таким образом, страхование жизни доминирует не только по накопленному объёму активов и резервов, но и по текущему потоку нового бизнеса.
По прибыли картина обратная. Из 81,9 млрд тенге чистой прибыли рынка 86,9% обеспечили компании общего страхования. На страхование жизни пришлось только 13,1%, несмотря на его быстрое расширение. Приток пенсионных и страховых накоплений в первую очередь увеличивает баланс и обязательства life-компаний, но не обязательно сразу превращается в прибыль. Финансовый результат здесь раскрывается на более длинном горизонте и зависит от доходности инвестиций, стоимости обязательств и формирования резервов.
Резкое повышение пенсионных порогов могло неожиданно стать дополнительным стимулом для рынка страхования жизни. В итоге часть средств могла перейти из пенсионной системы в страховую, обеспечив крупнейший квартальный прирост активов рынка.
Для страхового сектора это означает ускоренное формирование длинных денег. Для граждан — переход от свободного использования части пенсионных накоплений к пожизненному страховому доходу. А для государства — постепенное перераспределение пенсионных средств между двумя крупными институциональными инвесторами: ЕНПФ и компаниями по страхованию жизни.
Фото из открытых источников
