Сегодня около 37% инвестиционных портфелей компаний страхования жизни в Северной Америке приходится на private credit — кредиты частным компаниям, частные долговые инструменты и внебиржевые займы. Это объясняется простой логикой: такие активы приносят более высокую доходность по сравнению с традиционными облигациями.
Однако обратная сторона — существенно более низкая ликвидность. В отличие от публичных облигаций, которые можно быстро продать на рынке, private credit часто невозможно оперативно реализовать без дисконта.
Для страховщиков, которые обязаны обеспечивать своевременные выплаты по полисам, это становится серьёзным вызовом.
В последние два года страховые компании работают в условиях: повышенных процентных ставок, экономической неопределенности, роста числа обращений на выплаты, колебаний финансовых рынков.
Если потребность в ликвидности возрастёт, страховщикам может понадобиться продавать активы. Но значительная доля этих активов — медленно оборачиваемые инструменты, которые тяжело вывести на рынок без потерь.
Эксперты отмечают, что в стрессовой ситуации несколько крупных страховщиков могут одновременно попытаться распродать активы, что увеличит давление на рынок и усилит риски для всей системы.
Системный фактор
Страховщики жизни — одни из крупнейших институциональных инвесторов. Когда они массово смещают инвестиции в сторону private credit, это влияет на весь финансовый рынок: увеличивается концентрация рисков в мало ликвидных активах, усиливаются возможные последствия для клиентов в случае нестабильности, возрастает вероятность системных проблем в период экономического спада.
Поэтому в США усиливаются дискуссии о необходимости обновления нормативов, резервных требований и стресс-тестов для данного сектора.
Что это значит для клиентов
Для обычных граждан это сигнал внимательно относиться к финансовым отчётам и рейтингам страховщиков. Проблемы ликвидности компаний могут отражаться на: скорости принятия решений по выплатам, устойчивости страхового резерва, способности компании выдерживать экономические шоки.
Сектор страхования жизни США стоит на развилке: стремление к повышенной доходности через private credit усилило рисковую нагрузку на инвестиционные портфели. Если макроэкономическая ситуация ухудшится, страховщики могут столкнуться с недостатком ликвидности, что сделает тему регулирования и управления рисками ещё более актуальной.
Источник: https://www.ft.com/content/e7498daf-439a-43ee-9930-4d5f538c3950
Фото из открытых источников
