Анализ данных за финансовый год 2025-2026 показывает, что зависимость частных страховщиков от ULIP остается критической. Участники рынка публично заявляют о намерении диверсифицировать портфели, однако реальная структура продаж говорит об обратном.
Крупнейший частный страховщик страны SBI Life по итогам FY26 получил 60% годового эквивалента премии (Annualised Premium Equivalent, APE) именно от ULIP. И хотя этот показатель снизился с 64% годом ранее, говорить о кардинальном развороте не приходится. Более того, если смотреть на динамику за три года, доля ULIP в портфеле HDFC Life выросла более чем вдвое — с 16% в FY22-23 до 39% в FY25-26.
Схожая картина наблюдается у ICICI Prudential Life, где доля связанных продуктов (в основном ULIP) в FY26 составила 48% APE. Даже государственный гигант LIC, исторически ориентированный на традиционные participating продукты, за три года увеличил долю ULIP в общем APE более чем в четыре раза — с 2% до 9%.
Давление со стороны регулятора и экспертов
На фоне этих цифр особенно контрастно звучат заявления официальных лиц. На мероприятии Федерации индийских торгово-промышленных палат (Ficci) управляющий директор State Bank of India Ашвини Тевари заявил: «Первой задачей страховой компании всегда должна быть продажа защиты. Но защита, к сожалению, составляет лишь 10% отраслевого объема».
Тевари признался, что неоднократно говорил руководству SBI Life, что продажа ULIP — «не самая хорошая идея» с точки зрения основной миссии страховщика. IRDAI провозгласил амбициозную цель «Страхование для всех к 2047 году», которая, как подчеркивают эксперты, «фундаментально является историей о защите, а не об управлении благосостоянием».
Однако реальность такова, что в сегменте индивидуального страхования защиты (pure protection) показатели мизерны. У SBI Life доля protection-продуктов в APE составляет 9,2%, при этом доля именно индивидуального страхования жизни — лишь чуть более 4%. У HDFC Life с учетом кредитного страхования (credit life, которое страхует не жизнь, а обязательства по кредиту) доля protection доходит до 29,1% индивидуальной премии, но в пересчете на APE падает до 7,2%. LIC демонстрирует символические 0,71% индивидуального APE в сегменте защиты.
Почему страховщики и агенты выбирают ULIP
Причина устойчивости ULIP кроется не в злом умысле страховщиков, а в элементарной экономике. Продажа защиты — это тяжелый и невысокомаржинальный бизнес с точки зрения сбора премии. Годовой взнос по стандартному онлайн-полису term life для 30-летнего некурящего составляет 8-15 тысяч рупий в год.
Комиссия агента — это процент от собранной премии. И хотя ставка комиссии по term-страхованию может быть выше, абсолютная выплата с небольшого взноса все равно оказывается меньше, чем с крупного инвестиционного продукта. Та же логика работает в bancassurance — канале, генерирующем более половины нового бизнеса частных страховщиков. Банкам проще и выгоднее продавать кредитное страхование (credit life), которое к тому же покрывает риски самого банка.
Как отмечают участники рынка, дистрибьютор может быстро закрыть крупную сделку по ULIP, потому что клиент активно ищет рыночную доходность. Продажа отдельного term или аннуитетного плана требует гораздо более глубокого, деликатного разговора о рисках, смертности и выходе на пенсию, что создает транзакционные барьеры.
Было бы неверно утверждать, что в отрасли ничего не меняется. Страховщики осознают риски чрезмерной концентрации на ULIP. Видя волатильность рынка и давление регулятора, компании начинают корректировать стратегию.
Фото из открытых источников
