Из нескольких тысяч клиентов, покупающих полисы инвестиционного страхования жизни, удовлетворены своим выбором. К такому выводу пришли менеджеры по продажам в банках. Люди понимают, что вкладывают деньги в фондовый рынок в расчете получить возможный доход, а в случае коррекции вернуть назад 100% своих средств. Однако некоторые инвесторы, которые «заходили» в ИСЖ в 2012 году, когда портфель только формировался в основном из фьючерсов на золото и индекс РТС по окончанию срока действия договора получили невысокий доход. Сравнивая его с процентными ставками по депозитам, они спрашивают: как же так вышло?
В кризисный 2008 год стоимость паев некоторых паевых фондов существенно снизилась из-за волатильности на рынке. По некоторым отраслевым фондам падение составило более 40%. У клиентов массового сегмента появилась потребность в продукте, который предоставлял бы полную защиту вложенного капитала. Так на российском рынке появилось инвестиционное страхование жизни.
Продукт позиционировался как инвестиционный инструмент, который дает возможность прикоснуться к фондовому рынку, поучаствовать в его динамике и при этом иметь гарантию возврата всей вложенный суммы. Однако в силу разных причин – из-за неполного понимания сути ИСЖ и из-за не всегда правильного позиционирования его со стороны менеджеров по продажам – продукт в отдельных случаях предлагали, как некую альтернативу депозитам. Именно поэтому сегодня доходность по ИСЖ сравнивают с доходностью по банковским вкладам, хотя бенчмарком для него должна выступать не средневзвешенная ставка по депозитам, а доходность по другим инвестиционным инструментам.
Сейчас ситуация с неверным пониманием сути ИСЖ осталась в прошлом. Всероссийский союз страховщиков (ВСС) и Банк России выпустили стандарты, которые регламентируют продажи ИСЖ. При оформлении договора каждый клиент получает информационные материалы. В них четко прописано, что это не депозит, доход по продукту не гарантирован и сумма вложений не застрахована в Агентстве по страхованию вкладов (АСВ).
Unit linked – новая ступень ИСЖ
На западных рынках уже несколько лет работает Unit linked. На этого инструмента можно конструировать продукт, очень похожий на ИСЖ, с той лишь разницей, что Unit linked – более прозрачный и потенциально более доходный инструмент. Не случайно, кстати, его доля на финансовых рынках стран Европы растет. Так, по данным компании Insurance Europe, в Бельгии этот сегмент страхового рынка вырос в 2017 году на 40%, во Франции – на 36,7%, в Бельгии – на 21%. К сожалению, более актуальной статистики пока нет.
В классическом Unit linked происходит полная сегрегация активов клиентов от активов компании. Активы клиента не учитываются на балансе страховщика. Инвестор в личном кабинете видит, как меняется стоимость его портфеля. В ИСЖ раскрытие информации реализовано по-другому. Клиенту раскрывается правило получения им инвестиционной доходности, и он может в личном кабинете отслеживать ход выполнения этого инвестиционного условия. Фактические же активы находятся на балансе страховщика, что может играть как в пользу клиента, так и в пользу страховщика (например, часть инвестиционных рисков страховщик может брать на себя, оберегая от них клиента и дополнительно зарабатывая на этом).
Второе преимущество Unit linked – потенциально более высокая доходность. При прочих равных условиях клиент может рассчитывать на дополнительные 0,5–1 п.п. по сравнению с ИСЖ. Это происходит потому, что кредитный риск перераспределяется на клиента, обязательства по защите капитала обеспечиваются активами в составе продукта, и страховщик фактически избавлен от обязанности гарантировать эту выплату своим балансом. Следовательно, у страховщика меньше требований к капиталу, а значит, он может снизить комиссию за управление средствами. Это в свою очередь приводит к увеличению доходности.
На западе Unit linked – массовый продукт, который часто используется в качестве одного из инструментов накопления на определенные цели. Это могут быть крупная покупка, образование или сбережения для пенсии. Полагаю, что такое же применение он может найти и на нашем рынке. Вместе с этим нельзя рассматривать Unit linked как замену ИСЖ, ведь в этом продукте в отличие от ИСЖ гарантия защиты капитала формируется по другому принципу. Возврат полной суммы обеспечивается за счет вложения большей части средств в надежные бумаги.
Источник: http://www.insur-info.ru/comments/1370/
Фото из открытых источников
