В основе реформы — закон Future Pensions Act (Wtp), который вступил в силу 1 июля 2023 года и требует, чтобы большая часть пенсионных схем была преобразована до 1 января 2028 года. Под действующие правила подпадают практически все накопительные пенсионные фонды, включая крупные отраслевые и корпоративные планы, которые до сих пор обещали фиксированные выплаты.
Что меняется для участников системы
Вместо обещанных выплат по завершении карьеры новые пенсионные планы будут строиться вокруг системы взносов: работники и работодатели вносят фиксированные суммы, которые инвестируются на рынке. Размер будущей пенсии будет зависеть не от гарантированной суммы, а от инвестиционной доходности и накопленного капитала. Это означает большую зависимость пенсионных выплат от состояния финансовых рынков, но и потенциально более высокую доходность при благоприятной рыночной конъюнктуре.
Одной из причин изменений стало стремление адаптировать пенсионную систему к реалиям современного рынка труда — когда люди часто меняют работу и не остаются в одной компании десятилетиями. Новый механизм призван упростить переходы между работодателями, повысить прозрачность пенсионных прав и сделать систему более предсказуемой для молодых поколений.
Кроме того, отказ от гарантий фиксированных выплат снижает долговые обязательства пенсионных фондов и уменьшает риск долговременного дефицита. Это важно на фоне длительного периода низких процентных ставок, который негативно сказывался на финансовом состоянии традиционных пенсионных схем.
Как это повлияет на рынки и экономику
Масштабный переход к системе взносов означает, что сотни миллиардов евро пенсионных активов будут перераспределены и инвестированы в различные классы активов по новым правилам. Ожидается, что фонды получат большую свободу для инвестиций, в том числе в акции, корпоративные облигации и альтернативные инструменты, что может привести к увеличению их доли на рынках капитала в Европе.
Однако такой переход сопровождается рисками: пенсионные выплаты станут чувствительнее к рыночным колебаниям, и пожилые участники системы могут столкнуться с неопределённостью в размерах пенсий. Регуляторы стремятся сбалансировать эти риски с помощью переходных механизмов и ограничений, чтобы защитить интересы всех поколений участников.
Что ждать до 2028 года
Переход будет проходить поэтапно: фонды должны адаптировать свои системы, перераспределить накопленные активы и информировать участников о новых правилах. Многие крупные фонды уже начали преобразование в начале 2026 года, а к установленному сроку все схемы должны соответствовать требованиям нового закона.
Реформа нидерландской пенсионной системы станет важным прецедентом в Европе и может послужить ориентиром для других стран, которые сталкиваются с аналогичными демографическими и экономическими вызовами.
Источник: https://www.ft.com/content/1f1859b5-0e9e-403d-8038-cb752d0cf397
Фото из открытых источников
